Správy operátora
Filipíny – Maybank Securities uvádza spoločnosť Travellers International ako pravdepodobného uchádzača o kasína Pagcor
By Phil - 26. apríla 2023
Maybank Securities verí, že filipínska kasínová skupina Travellers International, developer Resorts World Manila, je jedným z najpravdepodobnejších záujemcov o 43 kasín PAGCOR.
Analytik Maybank Securities Miguel Sevidal sa domnieva, že cena bude musieť byť prehodnotená, hoci 80 miliárd Php (1.44 miliardy USD) je jednoducho príliš vysoká.
Povedal: „Cestovatelia môžu byť kandidátom vzhľadom na ich strednodobé až dlhodobé plány zriaďovania malých kasínových hotelov v turistických sídlach, o ktorých vedenie informovalo počas nedávnej výzvy na získanie výsledkov za 4Q22. Cestovatelia však v blízkej dobe zaznamenajú nárast od Resorts World Westside (400 stolov, 1,200 1 hracích automatov), ktorých otvorenie očakávame do 25. polroka XNUMX.
„Existujúci operátori v Clarku môžu mať záujem uchádzať sa o rozšírenie svojej regionálnej stopy,“ dodal. „Okrem 10 kasín v Metro Manila sa osem nehnuteľností PAGCOR nachádza v regióne Central Luzon v blízkosti Clarku. Región stredného Luzonu ťaží najmä z nadpriemerného rastu disponibilného príjmu a rozvoja infraštruktúry.“
„PAGCOR uviedol, že má v úmysle predať svoje aktíva za 80 miliárd Php, čo znamená 14- až 24-násobný násobok EV/EBITDA na základe odvetvových marží EBITDA od 21 percent do 37 percent,“ dodal. „Toto ocenenie predstavuje prémiu k Bloomberry FY22A EV/EBITDA vo výške 12.2x. Vzhľadom na pomalšie zotavenie kasín PAGCOR po Covide, rast GGR pod úrovňou odvetvia pozorovaný pre kasína PAGCOR, pravdepodobné vysoké náklady na obnovu a integráciu s existujúcimi nehnuteľnosťami pre potenciálnych kupcov a predchádzajúce transakcie pre integrované strediská mimo Filipín, ktoré dosiahli 13- až 16-násobné zhodnotenie. EV/EBITDA znamená, že navrhované ocenenie spoločnosťou PAGCOR je strmé.
„Neočakávame, že dôjde k transakcii pri týchto oceneniach, ktoré sú v súlade s kasínami v Macau. Filipínske kasína historicky obchodovali s 25-percentnou zľavou pre prevádzkovateľov v Macau.
V prvom štvrťroku kasína PAGCOR vygenerovali 49.43-percentný nárast príjmov z herných operácií na 16.9 miliardy Php (303 miliónov USD).
